联通苹果配 福祸未定

自从中国去年下令重组电讯业，电讯运营商都视3G业务发展为明日争霸的主要机会，预计三家运营商将在2011年年底前投资585亿美元建设3G网络。可是，成功争夺客源才算赢家，三家电讯运营商正向着鼓励高端用户使用数据和其它增值应用，提高用户花费方面埋手。

传首推缺Wi-Fi功能

市场传言中国联通（762）今天将发布iPhone手机服务，但联通集团多位高层昨天均表示对此并不知情。

市场消息指出，联通八鳳hone最快在9月末10月初伴随WCDMA全面推出同步面世；主流机型价格2999元，另预缴3000元通话费。首批面市的联通八鳳hone没有Wi-Fi功能，配备Wi-Fi的 iPhone则有机会在明年与苹果合作的第二阶段推出。

由引入内地的「水货」iPhone数量也可能突破百万台大关，可见到内地用家对iPhone的热情，几可乱真的「山寨iPhone」亦已经面世。不过，证券界对「联通苹果配」成效偏向审慎。

难刺激盈利大升

分析一方面认为联通与苹果合作属必要性，是联通开辟管道的有效方法。内地水货iPhone销售量达数百万，显示出iPhone对高端用户的吸引力。分析指出，内地目前90%以上的中高端用户并不在中国联通，iPhone推出有助联通由中国移动（941）、中国电信（728）现有用户吸纳五百万台对应的新增用户。首批iPhone将起抛砖引玉的效果，撬动「网络外部性」（即用户愈多、新增用户随之更多），真正启动WCDMA市场。

另一方面，券商同时质疑iPhone对联通带来的利益有限。里昂分析员ElinorLeung数出多个顾虑，一来如消息指出iPhone在中国销售价格约6000至7000元连二年合约，售价高昂；二来，首批iPhone没有Wi-Fi功能，苹果品牌在中国并不强劲，并面对其它便宜的替代品的挑战。ElinorLeung认为，内地未实施带号转网，从中移动抢走高端用户困难重重。

摩根士丹利计算iPhone为联通所带来盈利敏感度的结果显示，对联通EBITDA率和净利润只带来单位数字增长。

分析员指出，iPhone确实有助营运商例如SingTel、Optus及和记（215）等争取市场，刺激盈利和EBITDA利润，但在其它新兴市场马来西亚、印度尼西亚和印度营运商营运和盈利好处不多。

智能手机混战

本港去年7月以来，iPhone3G售出超过十五万部，占本地手机市场1.5%，iPhone成为本地最受欢迎手机，但是也并不大代表iPhone也能在中国成功。

另外，去年8月在印度推出iPhone以来只售出六万部，当地新手机用户每月增长却达千万人。

事实上，iPhone在国外受BlackBerry等智能手机的追赶，内地中移动已表示计划推出逾一百款3G手机，自主研发的OPhone也将在下周上市，该系列智能手机采用Google的Android操作系统源码。中国电信则计划向用户推出Palm智能手机。市场相信，手机补贴正成为吸引潜在用户的一个关键因素，也是相关营运商的危和机所在。

高盛认为，iPhone「来华」对联通带来气氛上多于基本因素上的刺激，目前股价已经反映了，正是趁利好消息出货的时机。

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撰文 彭丽君